东流影视艺术片 【券商聚焦】国盛证券首予华润啤酒(00291)“买入”评级 指公司将开首受益于板块复苏

金吾财讯 | 国盛证券发研报指，华润啤酒(00291)品牌端东流影视艺术片，2020年，公司肃穆联手喜力打造“中国品牌+海外品牌”的“4+4”高端品牌矩阵，精确定位不同花费东谈主群，2023年，肃穆踏足白酒行业，白酒和啤酒相互赋能，品牌力有望进一步擢升。居品端，遮盖全价钱带，四大海外品牌助力四大原土品牌，致力于高端化精耕，大单品策略下，经典大单品雪花纯生搭配年青化大单品喜力、勇闯海角superX等捏续发力。渠谈端，高抬高打模式下，搭建大客户平台霸占高端渠谈资源；降本增效捏续进行，寰球化捏续深耕。

该行示意，啤酒行业量稳价增，高端化下半场。量上，啤酒产量于2013年见顶，2018年后企稳，瞻望老龄化趋势下改日产量趋稳。价上，高端化进渡过半，仍有普遍升级空间，该行觉得6-10元或为连年扩容空间最大的价钱带。渠谈方面，啤酒渠谈多元末端漫衍，企业末端掌控力强，改日即饮规复将提振高端发达。竞争风景方面，该行测算2023年行业CR5达92%，普遍省份呈寡头割据风景，改日高端新品发力、渠谈精耕或为破局之谈。

该行觉得，龙头开首受益于政策刺激下东流影视艺术片的复苏，高端化捏续发力。啤酒淡季举座基数较低，政策刺激下，餐饮供应链干系等顺周期板块将开首受益，公司看成行业龙头，“3+3+3”策略来岁将迎来临了一个3年的收官之战，公司全体士气立志，举座需求有望提振；全年大麦资本澄澈回落，毛利率擢升可期。公司捏续降本增效瞻望将开释利润弹性。该行预期公司2024-2026年罢了归母净利润52.8/58.7/63.8亿元，同比+2.4%/11.4%/8.5%，EPS分离1.63/1.81/1.96元/股，公司看成行业龙头，将开首受益于板块复苏，初次遮盖赐与“买入”评级。